你好，我是大賀。北大碩士，做港險第9年。

最近香港2年期分紅險很熱。問得最多的兩款，就是**永明「萬N青·星H尊享II」**和安盛「盛LII至尊」。

盛LII的賣點很抓眼。尤其是258提領(lǐng)。很多人一看演示表，就覺得很香。

但我會先問一句。

這條款你認(rèn)真讀過嗎？

截至2026年05月10日，我看這兩款產(chǎn)品。我的判斷很明確。

如果你追求極致演示數(shù)字。盛LII確實有看點。

但如果你要的是穩(wěn)。要的是長期能拿。要的是條款里寫得更硬的確定性。我會優(yōu)先看永明萬N青·星H尊享II。

盛LII的258很亮眼，但條款里有個小字

盛LII至尊的258提領(lǐng)，確實漂亮。

2年繳費。第5年開始。每年提領(lǐng)8%。這個數(shù)字放在宣傳圖里，很容易打動人。

我不否認(rèn)它的吸引力。

但提領(lǐng)不是只看“能不能演示出來”。還要看錢從哪里來。

盛LII至尊的條款里，提款順序?qū)懙煤芮宄Ｇ捌跁谋ｎ~增值紅利的現(xiàn)金價值，以及相關(guān)終期紅利的現(xiàn)金價值中提取。后面再通過部分退保，從保證現(xiàn)金價值和相關(guān)終期紅利的現(xiàn)金價值中支付。

我把條款截給你看。

這里面最關(guān)鍵的，不是“可以提”。

而是它動用了終期紅利。

終期紅利是什么？非保證。會變。市場不好時，也可能回撤。

這就是銷售不會主動告訴你的事。

盛LII的258，不是不能看。它的問題在于，前期已經(jīng)讓終期紅利來分擔(dān)提領(lǐng)。這個狀態(tài)很理想。也很脆弱。

還有一個更細(xì)的地方。

盛LII條款寫的是：保額增值紅利一經(jīng)派發(fā)，其面值即為保證金額。但其現(xiàn)金價值并非保證金額。

注意。只保證面值。不是保證現(xiàn)金價值。

亮眼數(shù)字背后有個小字。

面值保證。現(xiàn)金價值不保證。

這幾個字，看著很小。影響很大。

早期把面值折成現(xiàn)金價值，會有折現(xiàn)。提得越早，折現(xiàn)越明顯。你看到的是一個“面值”。真正能拿走的，是現(xiàn)金價值。

我對盛LII最大的保留就在這里。

258很漂亮。但它不是我會拿來做長期確定性判斷的核心依據(jù)。

永明真正硬的地方，是派發(fā)后現(xiàn)金價值也保證

再看永明萬N青·星H尊享II。

它的提領(lǐng)邏輯不一樣。

永明條款寫得很直接。前期提取時，優(yōu)先從累積歸原紅利中提取。超過累積歸原紅利余額的部分，才從保證現(xiàn)金價值和終期紅利現(xiàn)金價值中扣除。

更重要的是另一條。

累積歸原紅利一經(jīng)派發(fā)，其面值及現(xiàn)金價值即為保證金額。

這就是我更偏向永明的原因。

不是宣傳話術(shù)。

是條款更硬。

盛LII是“面值保證”。永明是“面值及現(xiàn)金價值保證”。

一字之差，背后是確定性差異。

很多人看提領(lǐng)，只看密碼。比如225、236、247、258。其實這不夠。

安盛盛LII更像縱深極致。主打258。

永明萬N青·星H尊享II更像橫向覆蓋。它覆蓋225、236、247、257。從第2年到第5年。從5%到7%。場景更寬。

我更喜歡這種設(shè)計。

教育金，可以早點提。退休現(xiàn)金流，可以慢慢提。中間有一段家庭資金壓力，也有調(diào)整空間。

不是所有家庭都適合一套固定節(jié)奏。

看一個225案例。

第2年起，每年提領(lǐng)5%保費。案例里每年提領(lǐng)2萬。

10年后，永明剩余現(xiàn)金價值347,004。盛LII是170,410。

20年后，永明是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII無法繼續(xù)提領(lǐng)。永明還能繼續(xù)。到100年，永明演示剩余現(xiàn)金價值為54,019,685。

這個對比很直觀。

我不建議只盯著258。尤其是你打算長期拿錢。也在意中后期不斷流。

盛LII的258很強。但永明的提領(lǐng)更耐看。

為什么225差這么多？根子在保證和歸原紅利

提領(lǐng)能力，不是憑空來的。

它背后有兩個底層支撐。

一個是保證收益。

一個是歸原紅利占比。

永明萬N青·星H尊享II的長期保證IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。差了4.3倍。

具體看保證收益。

15年，永明0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，永明0.57%。盛LII是0.06%。

30年，永明0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，永明到1.00%。盛LII約0.23%。

保證收益越高，底線越厚。

這句話很樸素。但很重要。

分紅險里，演示收益會變。保證部分不會變。

長期拿港險，我會非常看重這塊。

再看歸原紅利占比。

15年，永明17.71%。盛LII16.85%。

20年，永明15.80%。盛LII13.82%。

30年，永明12.51%。盛LII9.49%。

40年，永明8.89%。盛LII6.38%。

歸原紅利占比越高，產(chǎn)品越不容易全靠終期紅利撐場面。

這點很關(guān)鍵。

再看歸原紅利和終期紅利的比值。

5年，永明25%。盛LII18%。

10年，永明49%。盛LII29%。

20年，永明33%。盛LII25%。

30年，永明18%。盛LII13%。

40年，永明11%。盛LII8%。

這組數(shù)據(jù)，我會給很高權(quán)重。

如果大部分提領(lǐng)都來自終期紅利。那提領(lǐng)能力就更依賴未來投資表現(xiàn)。

市場順的時候，大家都好看。

市場不順的時候，差距才會出來。

永明不是靠一個極致數(shù)字贏。它贏在底盤更厚。

把鏡頭拉到差年份，誰還能守住底線

分紅險最怕什么？

不是演示表不好看。

是你買的時候只看基本情景。真正遇到差年份，才發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金價值扛不住。

香港保監(jiān)局這幾年反復(fù)強調(diào)。不能只展示預(yù)期情景。悲觀情景也要看。

我很認(rèn)同。

分紅險要看晴天。更要看雨天。

先看資產(chǎn)配比。

永明萬N青·星H尊享II固定收入資產(chǎn)為25%-80%。非固定收入資產(chǎn)為20%-75%。

盛LII至尊固定收入資產(chǎn)為20%-80%。非固定收入資產(chǎn)為20%-80%。

永明的固收下限更高。非固收上限更低。

這代表什么？

波動空間更小。風(fēng)險控制更克制。

再看悲觀情景投資回報假設(shè)。

永明萬N青·星H尊享II是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

這個差異不是小數(shù)點游戲。

假設(shè)跌幅更大，代表悲觀演示承壓更明顯。

再看悲觀IRR。

10年，永明2.00%。盛LII1.85%。

15年，永明3.47%。盛LII3.57%。

20年，永明4.32%。盛LII3.88%。

30年，永明4.64%。盛LII4.28%。

70年，永明4.71%。盛LII4.35%。

100年，永明4.69%。盛LII4.46%。

15年這個點，盛LII略高。

但拉長看，永明大多數(shù)年限更穩(wěn)。

還有一個點必須講。

第10個保單年度，盛LII至尊悲觀IRR為0%。極端情況下，可能出現(xiàn)100%回撤。

這就不是“演示表好不好看”的問題了。

這是你能不能接受波動的問題。

再看悲觀IRR和預(yù)期IRR的比值。

10年，永明83%。盛LII64%。

15年，永明80%。盛LII60%。

20年，永明73%。盛LII61%。

30年，永明62%。盛LII48%。

70年，永明31%。盛LII23%。

80年，永明26%。盛LII20%。

比值越高，說明悲觀和預(yù)期之間的落差越小。

這就是穩(wěn)。

我的態(tài)度很明確。

如果你是激進(jìn)型客戶。只想沖演示回報。可以研究盛LII。

但如果你是給孩子放教育金。給自己放退休現(xiàn)金流。或者家里這筆錢不想承受太大波動。我會優(yōu)先永明萬N青·星H尊享II。

別被演示表騙了。

演示表是一個版本。條款和悲觀情景，才更接近壓力測試。

換個貨幣，不該變成重新投保

港險儲蓄險持有時間很長。

很多人買的時候用美元。以后可能想換港幣、人民幣、英鎊，或者其他貨幣。

貨幣轉(zhuǎn)換功能，看似不性感。實際很常用。

盛LII至尊這里有個硬傷。

它的貨幣轉(zhuǎn)換，是由第三個保單周年日開始，可申請將本保單全部轉(zhuǎn)換至不同貨幣的保單。這個保單是公司可能指定的新計劃。

說白了，不是原保單簡單換幣種。

更像轉(zhuǎn)換到一個新計劃。

這里就會冒出新問題。

新計劃的收益還一樣嗎？

功能還一樣嗎？

條款還一樣嗎？

到時公司提供什么計劃，你未必能完全掌控。

永明萬N青·星H尊享II這點更清楚。

第3個保單周年日或之后可申請。每個保單年度內(nèi)只可申請一次。轉(zhuǎn)換后保單日期、期滿日、保單年度保持一致。保單主權(quán)人、受保人、受益人等安排也保持一致。

我喜歡這種規(guī)則。

簡單。清楚。少變量。

永明轉(zhuǎn)換時，總現(xiàn)金價值按當(dāng)時市場兌換率兌換。不設(shè)調(diào)整基數(shù)。

市場同類產(chǎn)品常見公式是：

轉(zhuǎn)換前總現(xiàn)金價值 × 當(dāng)時兌換率 × 調(diào)整基數(shù) = 轉(zhuǎn)換后總現(xiàn)金價值。

這個調(diào)整基數(shù)里，可能包含新舊資產(chǎn)組合投資收益、資產(chǎn)價值差異、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易等因素。

聽起來很專業(yè)。

但對客戶來說，就是不夠透明。

轉(zhuǎn)換后的總現(xiàn)金價值，可能低于轉(zhuǎn)換前。也可能高于轉(zhuǎn)換前。你事前很難完全判斷。

我對長期保單的功能要求很簡單。

別太花。

別太繞。

規(guī)則越清楚，后面越省心。

貨幣轉(zhuǎn)換這一項，我會給永明更高分。

監(jiān)管提醒和客戶選擇，指向同一個答案

最近香港2年期分紅險很熱。

熱度高，本身不是壞事。

但熱度越高，越要小心只拿非保證數(shù)字做宣傳。

香港保監(jiān)局在最新一期《監(jiān)管通訊》中，點名批評了一個現(xiàn)象。部分帖文沒有公平、平衡呈現(xiàn)保險保單。尤其是含非保證收益的分紅產(chǎn)品。用第一年或第二年的分紅實現(xiàn)率吸引消費者，卻忽略后期實現(xiàn)率。

這段話，其實說得很重。

我的理解也很直接。

非保證數(shù)字可以看。但不能當(dāng)保證。

尤其是分紅險。你必須同時看保證、歸原紅利、終期紅利、悲觀情景、提領(lǐng)條款、貨幣轉(zhuǎn)換條款。

少看一項，判斷就可能偏。

前面那個客戶，最后放棄了盛LII，選擇永明萬N青·星H尊享II。

原因很樸素。

保證高。穩(wěn)健些。

我覺得這個選擇很真實。

不是盛LII不能買。

而是它適合能接受更高非保證依賴的人。適合看重極致演示提領(lǐng)的人。也適合愿意承擔(dān)中后期波動的人。

但大多數(shù)家庭買香港儲蓄險，不是為了刺激。

是為了長期現(xiàn)金流。為了孩子教育。為了退休補充。為了資產(chǎn)多元配置。

這種場景下，我不建議只追一個258。

我會更看重確定性。

安盛盛LII和永明萬N青的本質(zhì)差異，就是用確定性去換更高預(yù)期回報，還是把底線做厚再談增值。

我的選擇很清楚。

看長期穩(wěn)健。我站永明萬N青·星H尊享II。

保證IRR更高。歸原紅利更厚。悲觀情景更穩(wěn)。提領(lǐng)覆蓋更廣。貨幣轉(zhuǎn)換也更清楚。

這不是說它沒有變量。

分紅險一定有非保證部分。

但在同類產(chǎn)品里，永明這款把“確定性”放在了更前面。

這點，我認(rèn)可。

大賀說點心里話

港險不是看哪張演示表更漂亮。更要看條款里哪些錢真能鎖住。如果你正在糾結(jié)怎么買，或者想知道自己適合哪種提領(lǐng)節(jié)奏，可以把資料發(fā)我，我?guī)湍阋黄鹂辞宄?/p>