你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年，幫300多個家庭做過退休金規劃，自己也在給父母配養老方案。

今天想跟你聊一件事——你的退休，到底有沒有保障？

從3.5%到2%：你的確定性收益正在消失

2025年1月1日，延遲退休正式落地。

男職工退休年齡從60歲延到63歲，女職工從50/55歲延到55/58歲。15年內分步到位。

很多人第一反應是：多干3年，少領幾年，那還不如多存點錢。

但問題是，存錢這件事，也越來越難了。

前幾年，內地預定利率還是**3.5%**的時候，我給很多客戶配置了終身復利3.5%的產品。那個時候，確定性收益還不算稀缺。

現在呢？同類型產品預定利率已經掉到2%。

整整降了1.5個百分點。看起來不多，但復利算下來，30年的差距能有多大，你算一下就知道了。

更難受的是，降息還沒有停下來的跡象。存款利率一壓再壓，理財產品打破剛兌，房子不再是穩賺不賠的資產……

你現在存的每一塊錢，都是未來的底氣。但這塊錢，放在哪里才安全？

養老這件事，越早想越不焦慮。而焦慮的根源，往往不是錢不夠，是不確定。

港險能提供確定性嗎？高保證的真相

想到確定性，很多人第一反應是：去買港險吧，聽說收益高。

但我要先潑一盆冷水。

香港市場的主流產品，并不是高保證。

大多數港險儲蓄險的邏輯是：低保證 + 高分紅。保證部分可能只有1%甚至更低，剩下的靠分紅來拉高演示收益。分紅好不好，取決于保司的投資能力，不是寫進合同的剛性承諾。

那為什么港險不敢給高保證？

這就要說到香港的RBC（風險為本資本）監管體系。

在這套體系下，保險公司每提供一分錢的保證回報，未來就必須100%剛性兌付。為了兌付這筆承諾，公司必須提前鎖定并計提巨額資本金。

公式很簡單：

償付能力充足率 = （實際資本金 / 應對風險的最低資本金）× 100%

保證收益越高，需要應對的風險資本金就越多。要維持償付能力充足率不變，公司就必須持有更多的實際資本金。

所以，保證回報越高，對公司的財務實力和長期韌性的考驗也就越嚴峻。

這就是為什么，絕大多數港險保司寧可給你"預期高分紅"，也不愿意白紙黑字寫下一個高保證數字。

這張圖解釋得很清楚：保證收益越高，保司資本金占用越高，對資本實力的要求就越苛刻。

所以，真正的高保證港險產品，是稀缺品。

一款罕見的高保證產品出現了

就在這個背景下，太平洋（太保）要在3月5日上線一款新產品——鑫安逸。

主打中長期高保證，IRR復利3.5%。

我看到這個數字的時候，第一反應是：這不就是幾年前內地產品的預定利率嗎？

而且這不是分紅，不是演示，是純保證。

官方的說法是：您的每一分保證收益，都明確寫入合同中。

都不能說是穩健了，而是純保證，剛性兌付，無風險收益。

從IRR趨勢來看，10年保證IRR 3.02%，20年3.3%，30年達到3.5%，越持有越劃算。

現在港險新單里，超過1/3都是內地客戶。

內地客戶來買港險，要的是什么？大概率不是那個"預期8%"的分紅故事，而是確定性。

鑫安逸，某種程度上就是在回應這個需求。

太保憑什么敢做？資本與策略雙重驗證

但問題來了：別的保司都不敢給高保證，太保憑什么？

這個問題很關鍵，不是嚇你，是替你提前想——一家公司敢給你高保證，你得先搞清楚它有沒有這個底氣。

先說策略層面。

同為內地央國企背景的中資保司，中國人壽、太平在香港的產品，都是主流的低保證高分紅路線。

太保偏偏走了另一條路——先是推出保證派息**2.5%的鑫相伴年金，現在又來了保證復利3.5%**的鑫安逸。

這背后的邏輯很清晰：另辟蹊徑，差異化競爭，瞄準內地客戶對確定性收益的偏好，吸納南下資金。

內地客戶習慣了剛兌思維，對"預期收益"天然不信任，對"保證收益"格外買賬。太保把這個需求吃透了。

再說資本層面。

太平洋人壽香港，2021年11月才正式開業，經營長期人身險業務只有4年多。

這個"年輕"，反而是優勢。

初創階段，歷史保單業務規模不大，不像老牌保司背負著大量存量保單的資本壓力。資本金充足，償付能力寬裕，才有底氣提供更高的保證。

背靠上海國資委，母公司中國太平洋人壽是A+H股上市的頭部險企，資本實力不用多說。

更關鍵的是，2025年12月，太保香港剛剛完成了30億港元的增資。

公告寫得很清楚：增資完成后，資本基礎與償付能力水平將進一步夯實。

30億港元，不是一個小數字。這筆錢打進來，就是為了支撐高保證產品的資本金要求。

換句話說：太保不是拍腦袋給你3.5%的保證，而是真的拿出了真金白銀來背書。

國資背景 + 增資到位 + 初創期資本充裕，三重邏輯疊加，這個高保證，是有根基的。

當然，30年是一段很長的時間。任何產品都有不確定性。但從目前能看到的信息來判斷，太保給出這個承諾的底氣，是實打實的。

100萬美元預繳實測：30年能拿多少？

說了這么多背景，來看具體數字。

基本結構

美元保單，保障期限30年到期終止，非終身。繳費期3年，支持預繳后面2年保費，預繳利率4.5%，利息直接折算回首年抵交保費。

這個預繳設計很聰明——相當于保司提前給你一個4.5%的短期收益，折成首年保費優惠。好評。

投保年齡0-80歲，高達450萬美元免醫學核保，門檻不算高。

收益演示（預繳100萬美元）

預繳100萬美元，實際已交總保費957,546美元（約96萬，因為預繳優惠把部分保費折回來了）。

• 第6年：保證退保價值 1,000,000美元，回本
• 第10年：保證退保價值 1,307,670美元，保證IRR 3.17%，單利 3.66%
• 第30年（滿期）：保證退保價值 2,712,950美元，保證IRR 3.53%，單利 6.11%

100萬美元，30年變成271萬美元，全程保證，寫進合同。

產品很簡單，一目了然。沒有分紅演示，沒有"預期"二字，就是保證。

保障方面

早期身故杠桿可達總保費的1.2倍，前5年額外享100%意外身故賠付（最高25萬美金）。

對于用這款產品做養老規劃的人來說，這個保障設計是錦上添花——萬一早期發生意外，家人拿到的不會比交進去的少。

傳承方面

30年期限不短，太保把傳承功能也引入了這款產品：轉換受保人、保單拆分、后備持有人、保單暫托人。

轉換保單上可謂非常靈活。如果你今天給自己買，30年后可以把受益人換成孩子；如果中途有需要，還能拆分保單靈活處理。

錦上添花：增值服務與限額提醒

產品本身之外，還有一個附加價值值得一提。

總保費達到門檻的客戶，可以獲得太保尊尚會增值服務，涵蓋生活出行、健康及形象管理、養老服務等方面。

具體包括：臻享體檢套餐（1次/年）、日常修護精致套餐、管家點診綠通、太保家園入住資格函（4份）等，本人或3名家人共享，權益周期3年。

太保家園是太保旗下的養老社區品牌，入住資格函這個權益，對于有養老規劃需求的家庭來說，實用價值不低。

最后說一個信息：聽說這款產品限額銷售，額度5個億，只賣一個月。

至于是真的限額限時，還是營銷策略，我沒有辦法100%確認。

但我的判斷是：如果你本來就有配置確定性美元資產的需求，早買肯定沒錯。

別指望一個池子養你到老。延遲退休來了，養老金替代率缺口擺在那里，確定性收益越來越稀缺。

這款產品，某種程度上就是在幫你鎖定一份30年期的剛性補充養老金。

大賀說點心里話

產品說完了，但買港險這件事，光看產品還不夠。

同樣一款產品，不同渠道進去，成本可以差很多——這個信息差，才是真正影響你收益的變量。

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