你好，我是大賀。

今天聊的不是某一款產(chǎn)品。是整個(gè)港險(xiǎn)市場(chǎng)的一次大換座位。

截至2026年05月10日，我們已經(jīng)能看到2025年香港保險(xiǎn)的全年臨時(shí)數(shù)據(jù)。全港個(gè)人壽險(xiǎn)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)新單總保費(fèi)，到了3309億港元。

這個(gè)數(shù)字很大。

但我更想提醒你一句。

別光看誰(shuí)總保費(fèi)第一。

港險(xiǎn)市場(chǎng)這幾年變化太快。表面排名是一層。標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)是一層。非銀渠道是一層。最后落到產(chǎn)品，又是另一層。

你只看第一張榜，很容易看錯(cuò)贏家。

3309億港元，不是短期熱鬧

2025年，全港個(gè)人壽險(xiǎn)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)新單總保費(fèi)達(dá)到3309億港元。同比2024年大漲超5成。

拿疫情前高點(diǎn)比，也很明顯。2016年是1851億港元。2025年比它高出近80%。

這不是簡(jiǎn)單反彈。

我更愿意把它理解成一次結(jié)構(gòu)變化。港險(xiǎn)已經(jīng)從內(nèi)地家庭的“可選項(xiàng)”，變成很多中產(chǎn)和高凈值家庭的“標(biāo)配資產(chǎn)”。

尤其是分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。教育金。養(yǎng)老金。多幣種資產(chǎn)。傳承安排。大家考慮得更早了。

不過(guò)，市場(chǎng)熱，不代表每家公司都好。

3309億是大蛋糕。可切蛋糕的人，差距很大。

再看全年節(jié)奏。

2025年Q1保費(fèi)934億港元。Q2是803億港元。Q3是907億港元。Q4是665億港元。

全年不是一根線往上沖。中間有波動(dòng)。但總量已經(jīng)站上新臺(tái)階。

這里面有個(gè)坑你得知道。

很多人一看到市場(chǎng)大漲，就會(huì)問(wèn)：“哪家公司最大？”

這個(gè)問(wèn)題沒(méi)錯(cuò)。但不夠。

因?yàn)楦垭U(xiǎn)的保費(fèi)口徑，天然會(huì)把很多東西混在一起。整付。短繳。長(zhǎng)繳。銀行渠道。代理渠道。經(jīng)紀(jì)渠道。

放在一張表里看，容易熱鬧。也容易誤判。

匯豐、友邦、恒生排前三，但這只是第一眼

先看總保費(fèi)。

2025年前十大保司里，匯豐514億港元。友邦447億港元。恒生333億港元。

這三家穩(wěn)居前三。

從2025年前三季度個(gè)人人壽新造業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額看，也很清楚。

匯豐保險(xiǎn)16.83%。友邦保險(xiǎn)12.14%。恒生保險(xiǎn)11.25%。后面是富衛(wèi)8.89%，宏利8.82%，中銀人壽8.14%，保誠(chéng)6.18%，永明金融5.56%，中國(guó)人壽4.53%，安盛3.98%。

但總保費(fèi)這個(gè)指標(biāo)，我不會(huì)單獨(dú)拿來(lái)下判斷。

它有個(gè)天然短板。

一次性繳清的整付保費(fèi)，和分期繳付的保費(fèi)，會(huì)被直接加在一起。看起來(lái)都叫保費(fèi)。含金量不一樣。

說(shuō)白了就是，體量能看。質(zhì)量看不全。

行業(yè)總保費(fèi)增速中位數(shù)線是215億港元。有7家公司低于這條線。

中國(guó)人壽增速只有**+14%。保誠(chéng)是+22%。都低于市場(chǎng)約50.8%**的整體增速。

我這里態(tài)度比較明確。

中國(guó)人壽和保誠(chéng)在這一輪總保費(fèi)增長(zhǎng)里，確實(shí)慢了。

不是說(shuō)它們產(chǎn)品不能看。也不是說(shuō)公司不穩(wěn)。

而是這一輪市場(chǎng)大漲，它們沒(méi)有吃到足夠多的增量紅利。尤其保誠(chéng)，品牌認(rèn)知強(qiáng)。但增長(zhǎng)速度偏慢。

這事兒沒(méi)那么簡(jiǎn)單。

你不能只看“老牌”。也不能只看“規(guī)模大”。2025年的港險(xiǎn)市場(chǎng)，黑馬已經(jīng)開(kāi)始搶位置了。

標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)一換算，真正的含金量才出來(lái)

看港險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量，我會(huì)更看標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)。

標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)的意義，是把不同繳費(fèi)期折算到統(tǒng)一口徑。這樣才更好比較。

2025年標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)收入中位數(shù)是110億港元。

頭部數(shù)據(jù)是這樣的：

匯豐人壽325億港元，增速**+40.2%。中銀人壽259億港元**，增速**+49.5%。友邦228億港元**，增速**+28.3%**。

保誠(chéng)163億港元，增速**+7.6%。宏利147億港元**，增速**+21.2%。中國(guó)人壽126億港元**，增速**+41.1%。永明118億港元**，增速**+45.5%。安盛110億港元**，增速**+126.3%**。

這張表我會(huì)分兩層看。

第一層，匯豐、中銀、友邦、保誠(chéng)、宏利、永明，仍然是第一梯隊(duì)。

這些公司不是靠一陣風(fēng)起來(lái)的。品牌。渠道。產(chǎn)品。存量客戶。都有積累。

第二層，安盛的變化很猛。

安盛標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)110億港元，剛好到中位數(shù)。增速卻有**+126.3%**。

這個(gè)增速不能忽略。

再看其他公司。富衛(wèi)79億港元，增速**+42.0%。恒生75億港元**，增速**+40.6%。萬(wàn)通49億港元**，增速**+97.5%。周大福40億港元**，增速**+0.9%。太壽24億港元**，增速**-3.2%。安達(dá)23億港元**，增速**+57.2%。忠意21億港元**，增速**+106.4%**。

標(biāo)保增速中位數(shù)定在富衛(wèi)的**42%**附近。

安盛、忠意、萬(wàn)通、安達(dá)、中銀、永明，都跑得很快。

我會(huì)把這理解為一個(gè)信號(hào)。

2025年真正熱的，不是所有港險(xiǎn)。是短繳分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)和部分5年期長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。

尤其是2年期、5年期這兩個(gè)賽道。客戶接受度高。資金周期看得見(jiàn)。產(chǎn)品故事也更容易講清楚。

這里再補(bǔ)一句監(jiān)管背景。

2025年，香港保監(jiān)局D-SII監(jiān)管框架正式實(shí)施。演示利率上限也落地。美元保單演示利率上限6.5%，港元6.0%。

這會(huì)讓市場(chǎng)更理性。

以后不是誰(shuí)演示數(shù)字高，誰(shuí)就好賣。真正要看兌現(xiàn)能力。分紅實(shí)現(xiàn)率。資產(chǎn)配置能力。還有渠道服務(wù)能力。

剔掉銀行流量，友邦和永明更值得重點(diǎn)看

總保費(fèi)里，銀行渠道影響很大。

銀行有天然流量?？蛻粼诰W(wǎng)點(diǎn)。資金在賬戶。推薦整付產(chǎn)品很順。

但我一直覺(jué)得，銀行渠道不能完全代表產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

銀行渠道更像“入口優(yōu)勢(shì)”。非銀渠道，才更能看保司的自主獲客能力。

2025年非銀渠道數(shù)據(jù)里，友邦是第一。

友邦非銀渠道標(biāo)保228億港元，增速**+28.1%。保誠(chéng)163億港元**，增速**+7.6%。宏利147億港元**，增速**+21.2%**。

我對(duì)友邦的判斷很直接。

友邦是2025年少數(shù)同時(shí)有體量、有渠道、有增速的全能選手。

它不是增速最高。但它的底盤太大。還能保持增長(zhǎng)。這個(gè)難度更高。

保誠(chéng)這邊，我會(huì)謹(jǐn)慎一點(diǎn)。

保誠(chéng)非銀渠道增速只有7.6%。體量還在。品牌還在。但跑不快。

保誠(chéng)不是不行。是增長(zhǎng)乏力已經(jīng)很明顯。

這對(duì)客戶有什么影響？

如果你買的是保誠(chéng)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，核心還是看產(chǎn)品本身。比如分紅實(shí)現(xiàn)率和長(zhǎng)期IRR預(yù)期。但如果你判斷公司在新一輪市場(chǎng)中的沖勁，保誠(chéng)沒(méi)那么亮眼。

再看后起之秀。

安盛非銀標(biāo)保110億港元，增速**+124.6%。忠意人壽增速+106.4%。萬(wàn)通保險(xiǎn)增速+95.4%。香港年金公司增速+122.3%。香港蘇黎世人壽增速+100.6%**。

這說(shuō)明一件事。

2025年不是老牌巨頭守江山。是新玩家拼命突圍。

渠道結(jié)構(gòu)也很關(guān)鍵。

TOP10公司里，匯豐銀行渠道占77%。友邦代理62%，銀行16%，經(jīng)紀(jì)22%。恒生銀行66%。宏利代理53%，經(jīng)紀(jì)43%。富衛(wèi)銀行90%。中銀銀行90%，經(jīng)紀(jì)10%。保誠(chéng)代理70%，經(jīng)紀(jì)29%。永明經(jīng)紀(jì)98%。安盛代理47%，經(jīng)紀(jì)54%。中國(guó)人壽銀行74%，代理15%，經(jīng)紀(jì)15%。

經(jīng)紀(jì)渠道這塊，我特別看重。

2025年全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體增速81.9%。個(gè)人直銷增速是38.1%。

差距非常明顯。

內(nèi)地客戶赴港投保，入口已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向IFA和經(jīng)紀(jì)渠道。

這不難理解。

單一代理人通常只推自家公司產(chǎn)品。IFA能橫向比較多家保司。對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，更容易找到適合自己的產(chǎn)品。

永明金融經(jīng)紀(jì)渠道占比98%，規(guī)模206億港元。

這個(gè)數(shù)字很夸張。

永明就是2025年經(jīng)紀(jì)渠道的絕對(duì)王者。

如果你是通過(guò)經(jīng)紀(jì)渠道看港險(xiǎn)，永明很難繞開(kāi)。尤其是永明「萬(wàn)年青」。后面我會(huì)單獨(dú)講。

真正的贏家，藏在三張產(chǎn)品榜里

公司排名只能看到一半。

港險(xiǎn)最終還是要落到產(chǎn)品。

同一家保司，整付產(chǎn)品可能強(qiáng)。2年期可能一般。5年期又可能很能打。

我會(huì)把2025年的爆款拆成三類看。

1年期。2/3年期。5年期。

這三類對(duì)應(yīng)的客戶需求完全不同。

1年期整付：立橋「智選儲(chǔ)蓄寶」最適合穩(wěn)健資金

1年期產(chǎn)品規(guī)模TOP10里，恒生保險(xiǎn)290億港元，該期占比87%。友邦250億港元，占比56%。匯豐211億港元，占比41%。富衛(wèi)209億港元，占比78%。宏利191億港元，占比61%。

后面是永明101億港元，立橋87億港元，保誠(chéng)66億港元，安盛31億港元，中銀31億港元。

整付產(chǎn)品很像銀行定期。一次性繳費(fèi)。期限清楚。目標(biāo)偏穩(wěn)健。

但整付里面也分兩種。

一種是穩(wěn)健固收思路。一種是保費(fèi)融資套利思路。

富衛(wèi)「智盈匯聚」整付產(chǎn)品占比78%。它很受保費(fèi)融資客戶喜歡。用保單抵押，再向銀行融資，賺利差。

這類玩法適合部分高凈值客戶。

但我不建議普通家庭輕易碰。

杠桿一上來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)就不是一個(gè)維度了。

利率變動(dòng)。匯率波動(dòng)。融資續(xù)期。銀行政策變化。每一個(gè)都要算。

友邦「財(cái)智滾滾」優(yōu)勢(shì)在多貨幣可選。品牌強(qiáng)。渠道強(qiáng)。適合偏愛(ài)大公司和多幣種安排的人。

但如果你的訴求很簡(jiǎn)單。就是不想承擔(dān)非保證收益波動(dòng)。我會(huì)更看立橋「智選儲(chǔ)蓄寶」。

立橋「智選儲(chǔ)蓄寶」是全行業(yè)唯一5年保本保息5%單利產(chǎn)品。無(wú)任何非保證收益。

這點(diǎn)很直接。

它不靠演示分紅講故事。就是保本保息。

立橋總保費(fèi)增速也到了**+148%**。

穩(wěn)健型客戶，我會(huì)優(yōu)先看立橋「智選儲(chǔ)蓄寶」。

尤其是手里有一筆閑置資金。期限能放5年。又不想承受分紅波動(dòng)的人。

這種錢，不適合拿去追高演示收益。更適合看確定性。

2/3年期短繳：永明「萬(wàn)年青」是年度重點(diǎn)產(chǎn)品

2/3年期，是2025年分紅險(xiǎn)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

這類產(chǎn)品兼顧流動(dòng)性和長(zhǎng)期收益。繳費(fèi)壓力沒(méi)有5年期那么長(zhǎng)。又比整付更有規(guī)劃屬性。

榜單里，匯豐293億港元，該期占比57%。中銀224億港元，占比86%。永明101億港元，占比48%。安盛65億港元，占比47%。富衛(wèi)54億港元，占比20%。中國(guó)人壽45億港元，占比33%。

這里我最關(guān)注永明「萬(wàn)年青」。

它是2年繳費(fèi)。第2年起每年提取5%。也就是常說(shuō)的225提取。

這個(gè)設(shè)計(jì)很戳內(nèi)地客戶。

很多家庭買港險(xiǎn)，不是不想長(zhǎng)期放。是不想完全鎖死。

教育金要用錢。養(yǎng)老前期也可能需要部分現(xiàn)金流。家庭資產(chǎn)也要留點(diǎn)彈性。

永明「萬(wàn)年青」的優(yōu)勢(shì)，不只是提取。

它支持美元、港元、人民幣、英鎊4種貨幣。收益完全一致。

這個(gè)點(diǎn)很重要。

有些多幣種產(chǎn)品，看起來(lái)幣種很多。但不同幣種收益不一樣?？蛻粢粨Q幣種，就發(fā)現(xiàn)邏輯變了。

永明這款沒(méi)有這個(gè)問(wèn)題。

永明「萬(wàn)年青」是2025年我會(huì)重點(diǎn)看的短繳爆款。

尤其適合兩類人。

一類是給孩子做教育金。未來(lái)可能用美元或英鎊?，F(xiàn)在又不想把幣種押死。

另一類是有長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄需求。但不接受資金完全封閉。

不過(guò)我也要把話說(shuō)清楚。

225提取很好看。但你不能把它理解成“隨便取都沒(méi)影響”。

分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的核心仍然是長(zhǎng)期。早期現(xiàn)金價(jià)值和長(zhǎng)期演示收益，都要一起看。

短期周轉(zhuǎn)的錢，不適合買永明「萬(wàn)年青」。

這是我的底線判斷。

安盛「盛瀾」系列也值得看。2/3年期市場(chǎng)占比47%。再加上經(jīng)紀(jì)渠道擴(kuò)張，帶動(dòng)安盛整體增速到了134%。

安盛這波不是偶然。

產(chǎn)品線夠全。渠道推得動(dòng)。短繳需求又正好爆發(fā)。

富衛(wèi)在2025年也很有存在感。上市后推出過(guò)“生娃現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)”活動(dòng)。市場(chǎng)聲量不小。

但真要說(shuō)2/3年期的代表產(chǎn)品，我仍然會(huì)把永明「萬(wàn)年青」放在更前面。

原因很簡(jiǎn)單。

經(jīng)紀(jì)渠道認(rèn)可度高。多幣種設(shè)計(jì)清楚。提取邏輯也容易對(duì)應(yīng)家庭需求。

5年期長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄：友邦、保誠(chéng)、宏利各有強(qiáng)弱

5年期，是港險(xiǎn)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的硬仗。

1年期看資金效率。2/3年期看流動(dòng)性。5年期看的是長(zhǎng)期現(xiàn)金流能力。

這才是保司真正的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)價(jià)值。

榜單里，友邦179億港元，該期占比40%。保誠(chéng)132億港元，占比60%。宏利119億港元，占比38%。中國(guó)人壽65億港元，占比48%。安盛39億港元，占比28%。

后面還有恒生30億港元，周大福24億港元，萬(wàn)通21億港元，安達(dá)占比20%。

5年期里，最重要的三款是友邦「環(huán)宇盈活」、保誠(chéng)「信守明天」、宏利「宏澤傳承」。

先說(shuō)友邦「環(huán)宇盈活」。

友邦這款長(zhǎng)期IRR表現(xiàn)不錯(cuò)。多貨幣可選。全渠道都能推。背后又有友邦整體的渠道和品牌。

我對(duì)它的評(píng)價(jià)是穩(wěn)。

不是最激進(jìn)。但綜合能力很均衡。

如果你想要大公司、長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄、多幣種，友邦「環(huán)宇盈活」可以放進(jìn)第一梯隊(duì)比較。

再說(shuō)保誠(chéng)「信守明天」。

保誠(chéng)在5年期里的占比高達(dá)60%。說(shuō)明它長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品在客戶心里仍然很有位置。

保誠(chéng)也是全行業(yè)唯一公布20年以上分紅實(shí)現(xiàn)率的保司。并且會(huì)在2026年4月額外公布20年IRR數(shù)據(jù)。

這個(gè)透明度，我認(rèn)可。

保誠(chéng)「信守明天」適合看重長(zhǎng)期預(yù)期IRR和分紅歷史的人。

但我不會(huì)只因?yàn)椤氨Ｕ\(chéng)老牌”就直接推薦。

前面講過(guò)，保誠(chéng)2025年增長(zhǎng)偏慢。非銀渠道增速也只有7.6%。這不是產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。卻是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力信號(hào)。

你可以選保誠(chéng)。理由必須是產(chǎn)品適合你。不是只因?yàn)槊麣獯蟆?/p>

最后說(shuō)宏利「宏澤傳承」。

這款主打快速回本。1年交3年預(yù)期回本。5年交6年預(yù)期回本。

這個(gè)設(shè)計(jì)很吸引高凈值家庭。

很多人做傳承規(guī)劃，不喜歡現(xiàn)金價(jià)值長(zhǎng)期太薄。宏利這一點(diǎn)很會(huì)抓需求。

但它也有爭(zhēng)議。

宏利「宏澤傳承」取消周年紅利。全部分紅并入終期紅利。

說(shuō)白了，收益兌現(xiàn)周期更長(zhǎng)。

這點(diǎn)我有保留。

不是說(shuō)它不好。是你必須能接受終期紅利占比更高。也要接受長(zhǎng)期持有的不確定性。

如果你特別在意中途提取穩(wěn)定性，宏利這類設(shè)計(jì)要謹(jǐn)慎。

如果你資金很長(zhǎng)期。目標(biāo)就是傳承。中途不怎么動(dòng)。宏利「宏澤傳承」反而有它的位置。

但別拿短錢買長(zhǎng)產(chǎn)品。

這句話我每年都講。

港險(xiǎn)分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，本質(zhì)是長(zhǎng)期資產(chǎn)。不是短期理財(cái)替代品。

寫在最后：2026年，別再只追爆款

2025年的港險(xiǎn)市場(chǎng)，已經(jīng)不是巨頭獨(dú)大的市場(chǎng)。

老牌公司還強(qiáng)。新玩家也在沖。

友邦體現(xiàn)的是綜合實(shí)力。永明吃到了經(jīng)紀(jì)渠道和短繳爆款。立橋用確定性打穿穩(wěn)健客戶。安盛靠短繳和經(jīng)紀(jì)渠道快速放量。保誠(chéng)和宏利仍然守著5年期長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的核心陣地。

我給你一個(gè)更明確的判斷。

穩(wěn)健確定性，看立橋「智選儲(chǔ)蓄寶」。

短繳、多幣種、教育金彈性，看永明「萬(wàn)年青」。

長(zhǎng)期均衡型儲(chǔ)蓄，看友邦「環(huán)宇盈活」。

重視分紅歷史和長(zhǎng)期預(yù)期IRR，看保誠(chéng)「信守明天」。

高凈值傳承、能接受終期紅利周期，看宏利「宏澤傳承」。

別把它們混成一類產(chǎn)品。

需求不同，答案就不同。

2026年的香港保險(xiǎn)市場(chǎng)，規(guī)模還會(huì)熱。競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更激烈。

但對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，熱鬧不是重點(diǎn)。

重點(diǎn)是你的錢能放多久。能不能承受波動(dòng)。未來(lái)用什么幣種。中途要不要提取。你買的是確定收益，還是非保證分紅。

跟風(fēng)追爆款，我不建議。

看清自己需求。再看產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。最后看保司和渠道。

這個(gè)順序不能反。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)不是越熱門越適合你。很多時(shí)候，真正省錢和少走彎路，靠的是前期把產(chǎn)品、渠道、預(yù)算都算清楚。你如果想看自己適合哪類方案，可以把需求先發(fā)我，我?guī)湍阋黄鸩稹?/p>