你好，我是大賀。

今天是2026年05月10日。我們聊一款最近被問得很多的2年期港險。

永M「萬N青·星H尊享II」。

這款產品，經常會被拿來和安S【盛LII至尊】比較。兩款都熱。也都有人喜歡。

前幾天，一個朋友也在糾結。最后他沒選風頭更猛的盛LII。選了永M。

理由很簡單。

保證高。穩健些。

我看到這句話，反而覺得很真實。

買港險，尤其是分紅儲蓄險。最怕的不是產品不好。最怕的是你沒搞清楚自己到底要什么。

你到底是為啥買這份保單？

是想前幾年數字好看。還是想長期拿錢穩一點。是想做教育金。還是退休現金流。是想多幣種轉換。還是想扛住幾十年的市場波動。

這些問題不講清楚，只盯著演示數字，很容易看偏。

他為什么放棄盛LII，選了萬N青·星H尊享II

香港2年期分紅險市場里，永M【萬N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】，確實是兩款熱門產品。

盛LII的特點很鮮明。前期預期回報有吸引力。個別提領模式也很亮眼。

永M這邊，風格不一樣。它沒那么愛沖極端演示。更強調保證、歸原紅利、長期現金流和功能穩定。

說白了就一句話。

盛LII更像用確定性去換高預期。萬N青更像先把底線守住，再談長期增值。

這不是說盛LII不能看。不是。

它適合一類人。能接受非保證部分波動。也能接受未來提領能力的不確定。并且清楚知道，演示不是承諾。

但如果你問我，一個家庭配置型客戶。預算不小。持有周期很長。錢是給孩子教育、養老、傳承準備的。

我會更偏向萬N青。

原因也不復雜。長期保單，第一性原理不是“看起來賺多少”。而是“差的時候能不能扛住”。

買保險不是買彩票。

要長期穩定現金流，先看保證收益和資產底盤

很多人看分紅險，喜歡先看總IRR。

這個數字當然要看。

但我會先看保證部分。

因為保證回報，是合同里更硬的部分。非保證收益再漂亮，也要看未來投資表現和保司分紅政策。

萬N青·星H尊享II的長期保證IRR是1%。素材里寫的是市場最高。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

這個差距不小。尤其是放在幾十年的儲蓄險里，更不小。

具體看幾個年份。

15年，萬N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，萬N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，萬N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，萬N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我不建議保守型家庭忽略這個差距。

因為你買的是一張長期保單。不是買一張營銷海報。

保證收益越高，產品的底線越厚。底線厚，心態就穩。

再看底層資產。

萬N青·星H尊享II固定收入資產配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

萬N青非固定收入資產占比上限，也比盛LII至尊低5%。

這代表什么？

不是說固收越多，收益一定更高。

而是說，萬N青的組合波動，天然會更克制一點。它不是把更多希望押在高波動資產上。

如果你的目標是長期穩定現金流。比如孩子未來讀書。比如退休后每年拿一筆。

我會優先看這種底盤更穩的設計。

短期想沖高預期，盛LII可能更吸引眼球。長期要穩，我會站萬N青。

想把保單當“現金奶牛”，別只看一個提領數字

分紅險還有一個很重要的用途。

提領。

不少家庭買港險，不是為了某一年退保。是希望未來每年拿錢。像現金奶牛一樣，慢慢擠出來。

這里，盛LII和萬N青的路線差別很大。

盛LII是縱深極致。典型就是258提領。

萬N青走的是橫向覆蓋。可以做225、236、247、257。從第2年到第5年。從5%到7%。

這件事要放到真實家庭場景里看。

有人給孩子準備教育金。希望第2年就開始提。有人給退休準備現金流。可能第5年后再提。有人中途要周轉。節奏也不一樣。

單看一個漂亮提領密碼，不夠。

看225演示。

第2年起，每年提取總保費5%，也就是20000元。

第10年，萬N青剩余現價347004。盛LII是170410。

第20年，萬N青是529246。盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII顯示無法提領。萬N青到100年，剩余現價達到54019685。

這個差異很明顯。

我會怎么判斷？

如果你真要長期拿錢，萬N青更合適。

盛LII做不出225，根本原因不是表格沒設計好。是底層結構不一樣。

一個是保證收益低一些。一個是歸原紅利占比低一些。

歸原紅利是什么？

你可以粗略理解為，比終期紅利更適合支撐提領的部分。它不是全部確定。但派發后的性質，和條款寫法很關鍵。

看中長期歸原紅利占比。

20年，萬N青是15.80%。盛LII是13.82%。高了1.98%。

30年，萬N青是12.51%。盛LII是9.49%。高了3.02%。

再看歸原紅利和終期紅利的比值。

10年，萬N青是49%。盛LII是29%。高了20%。

20年，萬N青是33%。盛LII是25%。高了8%。

這就解釋了一個問題。

為什么盛LII的258看著亮，但我會有保留。

因為它的提領，更多依賴終期紅利分擔。終期紅利不是保證。遇到市場下行，可能調整。嚴重一點，提領持續性就會受影響。

這不是嚇人。

這是分紅險的基本邏輯。

提領能力，不是看演示表上某一年多漂亮。要看錢從哪里來。

遇到金融危機或利率長期下行，誰更扛得住

買長期港險，一定要看悲觀情景。

很多人不愛看。覺得不吉利。

我反而認為，這是最該看的部分。

市場好的時候，大家都好看。真正拉開差距的，是市場差的時候。

悲觀情景假設里，萬N青·星H尊享II的回報年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

這個數字說明什么？

萬N青假設下跌幅度更小。背后對應的是投資組合波動更低。風險控制更克制。

再看悲觀IRR。

10年，萬N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，萬N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，萬N青是4.64%。盛LII是4.28%。

這里還有一個點，要單獨拎出來。

第10個保單年度，盛LII至尊在悲觀情境下，預期回報為0%。可能出現100%回撤。

這個對保守型客戶，很重要。

我不建議只看盛LII的高預期數字。尤其是你拿這筆錢做剛性規劃。比如教育金。比如父母養老。比如退休后每年固定支出。

再看悲觀IRR/預期IRR比值。

這個比值越高，說明悲觀情境下保留得越多。波動相對更小。

10年，萬N青是83%。盛LII是64%。

20年，萬N青是73%。盛LII是61%。

30年，萬N青是62%。盛LII是48%。

這組數字，我覺得比很多宣傳頁更有價值。

因為它回答的是一個更現實的問題。

未來幾十年，市場不會永遠順風。利率也不會永遠按你想的方向走。

你要的是刺激感，還是抗壓能力。

我的答案很明確。

家庭長期錢，不要太刺激。萬N青更穩。

中途想換美元或人民幣，差別也不小

很多人買港險，會忽略貨幣轉換功能。

但現在家庭資產配置，不可能只考慮一種貨幣。

孩子未來可能去海外讀書。家庭可能要美元資產。也可能以后更想換成人民幣保單。

這時候，條款差異就出來了。

盛LII至尊的貨幣轉換，有一個我不太喜歡的地方。

轉換保單貨幣，需要終止舊保單。重新投保新計劃。

而新計劃的收益、選項、計劃特點、保單條款，都可能不同。

這就不是簡單換個幣種。

更像換了一份保單。

這里有不確定性。新計劃好不好。條款變不變。功能是不是一樣。都要重新看。

我認為這是盛LII在貨幣轉換上的硬傷。

萬N青·星H尊享II就友好很多。

條款明確寫了，轉換后的保單條款、保障、功能等，與之前保單相同。

從第3個保單周年日起，可以申請轉換。每個保單年度僅可申請1次。需要在保單周年日前30日內申請。

還有一個細節。

萬N青轉換時，總現金價值按當時市場兌換率兌換。不設調整基數。

市場上一些同類產品，會有調整基數。會反映新舊資產投資收益、資產價值、資產轉移交易等因素。

聽著有點專業。

說白了就是，萬N青更透明。你知道怎么算。

我不喜歡那種換幣時還要疊加很多調整因素的設計。不是一定不好。只是普通客戶很難判斷。

長期持有的保單，功能越清楚越好。

提領順序和紅利條款，才是很多人沒看懂的地方

前面講提領時，我提到一個問題。

錢從哪里來。

這里要看條款。

盛LII至尊的提取順序是，先從保額增值紅利及其終期紅利提取。然后從保證現價及其終期紅利中，通過部分退保支付。

萬N青·星H尊享II的提取順序，是先從累計歸原紅利提取。超過部分，才從保證現價及終期紅利中扣除。

這兩句話看著繞。

但對提領體驗影響很大。

萬N青還有一個關鍵條款。

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

盛LII至尊也有保額增值紅利。

但條款寫的是，保額增值紅利派發后，面值為保證金額。現金價值并非保證金額。

這里就是差別。

面值和現金價值，不是一回事。

尤其在早期，從面值轉換成現金價值，會有折現率。提領越早，折現率越高。

舉個很簡單的理解。

你看到面值是1.5萬。不代表當下能拿到1.5萬現金價值。早期折算后，可能少很多。

這也是為什么，我不建議普通客戶只盯一個258。

258當然好看。

但你要知道，它靠什么支撐。歸原紅利夠不夠。終期紅利占比高不高。現金價值是不是保證。早期折現影響有多大。

單一看一個提領密碼，隱藏問題太多。

對號入座才不踩坑。

如果你想短期展示數據漂亮。可以研究盛LII。

如果你想長期每年拿錢。還希望提領節奏更寬。萬N青更合適。

這個判斷，我會說得比較明確。

寫在最后：監管提醒和朋友的選擇，其實講的是一件事

最后回到開頭。

朋友說，選萬N青是因為保證高、穩健些。

這句話聽起來很樸素。

但它和香港監管最近的提醒，其實是一件事。

香港保監局在最新一期《監管通訊》中，點名批評一種現象。

用非保證數字博眼球。風險提醒卻很弱。甚至沒有講清楚。

監管通訊還提到，有些營銷帖文會用保單第一年或第二年的分紅實現率吸引消費者。卻忽略后期分紅實現率。

這在監管表述里，屬于完全誤導產品回報水平。

這也是我一直提醒大家的。

別被首年演示數字晃了眼。

分紅險不是看一年兩年。更不是看某個特別漂亮的提領密碼。

要看保證。看歸原紅利。看悲觀情景。看提領順序。看貨幣轉換條款。

如果你長期持有。注重穩健。希望優先鎖定長期穩定現金流。

永M「萬N青·星H尊享II」是我會認真放進方案里的產品。

它不是所有場景都贏。

但在“穩”這件事上，它確實打得很扎實。

我會給它一個很明確的定位。

適合長期家庭資金。適合教育金、退休金、傳承型現金流。

不適合什么人？

不適合只想看短期極致演示的人。不適合希望三五年靈活進出的人。不適合拿周轉資金來硬買的人。

港險配置，最重要的是匹配。

你買的是未來幾十年的確定感。不是今天一張好看的表格。

大賀說點心里話

如果你正在比較2年期港險，別急著看誰的演示數字更高。先把自己的資金周期、提領節奏、幣種需求講清楚，再去選產品，會穩很多。