你好，我是大賀。

今天聊宏利這兩款產(chǎn)品。

宏利「宏摯傳承」「宏摯家傳承」。

這兩個名字很像。很多朋友第一反應(yīng)是，新產(chǎn)品出來了，老產(chǎn)品是不是就該退場了。

我不這么看。

截至2026年05月10日，港險儲蓄分紅產(chǎn)品已經(jīng)很明顯進(jìn)入了6.5%演示時代。各家旗艦產(chǎn)品都在換。友邦盈御3已經(jīng)退到后面。萬通富饒千秋也換代了。保誠信守明天、永明星河尊享，也都按新的6.5%邏輯重新設(shè)計。

宏利今年出的「宏摯家傳承」，也是這個背景下的產(chǎn)品。

它不派發(fā)復(fù)歸紅利。只保留終期紅利。第27年演示IRR登頂6.5%。這個速度，目前市場里非常快。

不過有意思的地方來了。

老產(chǎn)品「宏摯傳承」并沒有退休。

這不是新舊接力。

更像兩款產(chǎn)品同時擺在桌上。各管一段時間。各有自己的小算盤。

咱們拉出來溜溜。

宏摯傳承還沒退休，宏摯家傳承就來了

宏摯家傳承這個產(chǎn)品，確實很宏利。

結(jié)構(gòu)很干脆。沒有復(fù)歸紅利。只放終期紅利。

它的目標(biāo)也很明確。就是沖6.5%時代。第27年演示IRR達(dá)到6.50%。

這個節(jié)點很搶眼。

保誠信守明天是第28年。友邦環(huán)宇盈活是第30年。安盛盛利2也是第30年。永明星河尊享2更靠后。

宏摯家傳承一上來，就把“封頂速度”這件事打出來了。

但我更關(guān)心另一個問題。

宏摯傳承怎么辦？

過去兩年，宏摯傳承在港險儲蓄里存在感很強(qiáng)。爭議也很大。喜歡的人很喜歡。不喜歡的人也很堅決。

按理說，新產(chǎn)品出來，老產(chǎn)品就慢慢讓位。

可宏利這里不是。

宏摯傳承還在。

而且它在某些時間段，仍然很能打。

我的判斷很直接。

如果你的資金周期在20年以內(nèi)。宏摯傳承不是過氣產(chǎn)品。它仍然是同檔位里最該優(yōu)先看的產(chǎn)品之一。

如果你的資金周期明確超過20年。宏摯家傳承才開始更有意思。

這就是兩款產(chǎn)品真正的分工。

不是誰替代誰。

是不同時間段，各自上場。

20年以內(nèi)，宏摯傳承還是強(qiáng)得很直接

我們先看5年繳。

統(tǒng)一條件是0歲女。年保費10萬美元。總保費50萬美元。只看演示收益。不是保證收益。

第10年，宏摯傳承IRR是4.29%。

其他幾款5年交產(chǎn)品，大概在**3.11%到3.60%**之間。

差距不小。不是小數(shù)點后那種差距。

第18年，宏摯傳承IRR是5.93%。

友邦和保誠在5.45%到5.46%。

差了接近半個點。

第20年，宏摯傳承跑到6.00%。

其他5年交產(chǎn)品，大多還在5.8%附近。

這張表很清楚。

第6年，宏摯傳承和宏摯家傳承IRR都是0.00%。友邦環(huán)宇盈活是**-3.12%。保誠信守明天是-6.94%**。

到了第10年，宏摯傳承已經(jīng)拉開差距。

到了第18年，差距還在。

到第20年，宏摯傳承就是6.00%。

這里我不想講得太圓滑。

20年以內(nèi)，同期5年繳，宏摯傳承就是很強(qiáng)。

尤其是很多家庭做港險儲蓄，本來也不是為了放50年。

孩子教育。婚嫁。自己退休前后用錢。很多人的真實周期，就是15年到20年左右。

這個周期里，收益效率很重要。

未來40年、50年當(dāng)然也要看。可對很多家庭來說，那已經(jīng)太遠(yuǎn)了。

錢什么時候用。比遠(yuǎn)端演示數(shù)字更重要。

如果你是給孩子準(zhǔn)備大學(xué)金。或者希望20年左右有一筆確定可規(guī)劃的錢。

我會優(yōu)先看宏摯傳承。

不是因為它名字老。

是因為它在這個區(qū)間的數(shù)據(jù)，確實硬。

宏摯傳承為什么能領(lǐng)先？它把籌碼押得很集中

宏摯傳承為什么前20年這么猛？

說白了，核心就兩點。

第一，它沒有復(fù)歸紅利。

第二，它的保證層壓得比較薄。

大多數(shù)港險分紅產(chǎn)品，非保證收益會分兩層。

一層是復(fù)歸紅利。每年宣告一次。宣告后一般不往下調(diào)。

另一層是終期紅利。通常在退保、身故、保單終止時才派發(fā)。

復(fù)歸紅利的好處，是逐年鎖定。心理上更穩(wěn)。

但它也有代價。

它會讓前期收益的釋放更保守。保司要考慮已經(jīng)宣告出去的部分。底層資產(chǎn)配置也會更穩(wěn)一些。

宏摯傳承不走這條路。

它只有終期紅利一層。

沒有復(fù)歸紅利這個緩沖墊。也沒有逐年鎖定的舒適感。

但換來的，是終期紅利可以更早、更集中地往前跑。

這就是它前20年領(lǐng)先的來源之一。

第二個點，是保證層。

交完5年保費。到第10年。

宏摯傳承保證能拿回總保費的60%。

宏摯家傳承是64%。

看起來只差4個百分點。

但這背后是產(chǎn)品設(shè)計思路。

保證部分越厚，安全感更強(qiáng)。增速通常也更穩(wěn)。

保證部分越薄，更多錢就可以進(jìn)終期紅利那邊滾。

宏摯傳承就是后者。

第10年，宏摯傳承終期紅利有40萬左右。

宏摯家傳承同期是34萬左右。

這中間多出來的部分，就是前期IRR領(lǐng)先的來源。

但別只看甜的。

代價也很清楚。

宏摯傳承保證回本要到第18年。

宏摯家傳承保證回本是第16年。

這差兩年。

對喜歡看保證現(xiàn)金價值的人來說，這不是小事。

宏摯傳承不是又高又穩(wěn)。

它是把波動留給客戶。把演示收益效率往前推。

這點必須講明白。

我不建議特別保守的人，只盯著宏摯傳承的前20年IRR。

你要先問自己一句。

能不能接受保證回本慢。

能不能接受沒有復(fù)歸紅利逐年鎖定。

能不能接受終期紅利未來可能波動。

能接受，再談收益。

接受不了，就別硬上。

這家也好那家也不差。產(chǎn)品沒有錯。錯的是把不適合自己的產(chǎn)品買回家。

第22年是拐點，宏摯家傳承開始接管比賽

接下來就到宏摯家傳承了。

宏摯傳承前20年很強(qiáng)。

但20年以后，局面變了。

按照演示收益，宏摯傳承要到第46年左右，IRR才跑到6.5%。

宏摯家傳承在第22年，IRR開始反超宏摯傳承。

第27年，宏摯家傳承演示IRR達(dá)到6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。

這個節(jié)奏，宏摯家傳承確實更像6.5%時代的產(chǎn)品。

這里有個常見疑問。

宏摯傳承會不會實際分紅更好。然后提前跑到6.5%。

我個人不按這個假設(shè)做決定。

按100%分紅實現(xiàn)率，它就是6%左右的水平。

要提前到6.5%，分紅實現(xiàn)率就得明顯超額。

從保司角度看，維持100%。或者略高一兩個百分點。已經(jīng)可以交卷。

讓它長期超額10%、20%。

我覺得沒有必要，也沒有足夠動力。

這不是說宏利做不到。

而是你買產(chǎn)品時，不能把“超額發(fā)揮”當(dāng)成基礎(chǔ)假設(shè)。

我會按計劃書的演示邏輯看。再打一點折。這樣心里更穩(wěn)。

保證現(xiàn)金價值也能看出兩款產(chǎn)品的分工。

第10年，宏摯傳承保證現(xiàn)價30.0萬。占總保費60%。

宏摯家傳承是32.1萬。占總保費64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

也就是說，宏摯家傳承并不是單純把遠(yuǎn)端收益做高。

它保證層也比宏摯傳承更厚一點。

這點我認(rèn)可。

它在長期收益和保證回本之間，做了一個更均衡的取舍。

不過，真正讓我停下來看的，是終期紅利的軌跡。

第10年，宏摯傳承終期紅利40.1萬。

宏摯家傳承是34.3萬。

第22年，宏摯傳承終期紅利106.0萬。

宏摯家傳承是106.3萬。

這個時候，宏摯家傳承開始反超。

到第27年，差距就明顯了。

宏摯傳承終期紅利158.7萬。

宏摯家傳承是185.7萬。

再看增速。

Y10到Y(jié)20。

宏摯傳承終期紅利CAGR是8.3%。

宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y(jié)27。

宏摯傳承是8.6%。

宏摯家傳承變成11.9%。

這個地方，我有保留。

不是說它一定不好。

而是接近**12%**的終期紅利復(fù)合增速，對長期投資回報要求更高。

終期紅利越集中，未來分紅實現(xiàn)率對最終收益影響越大。

這句話很重要。

宏摯家傳承的優(yōu)勢，是第22年后接管比賽。

它的問題，也在這里。

它需要更長時間、更持續(xù)的投資表現(xiàn)去兌現(xiàn)演示。

如果你看20年以后，我會選宏摯家傳承。

但我不會把它當(dāng)成低波動產(chǎn)品。

它不是。

宏利到底靠什么撐住這個預(yù)期？

講到這里，就要問一個更底層的問題。

宏利憑什么敢這樣演示？

我前段時間翻過幾家公司的財報和公開資料。宏利有幾個點，確實值得看。

宏利分紅基金規(guī)模在香港排名第三。規(guī)模是3000多億。

債券比例大概43%左右。不算特別高。

權(quán)益配置比例有30%多。排在保誠、友邦后面。

宏利公布出來的資產(chǎn)分類，也相對復(fù)雜。

除了債券和股權(quán)，還有物業(yè)、衍生品、再保險等。

真正吸引我注意的，是精算假設(shè)。

宏利的10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

這個水平，在幾家公司里是最高的。

其他公司10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以內(nèi)。

這說明什么？

至少說明宏利對自己的長期投資能力比較有信心。

精算師不是隨便寫數(shù)字的。

當(dāng)然，信心是一回事。未來兌現(xiàn)是另一回事。

我還看到一個線索。

宏利有約617億加元的另類長期資產(chǎn)。也就是ALDA。

里面包括基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、林木、農(nóng)地。

這類資產(chǎn)有一個特點。

流動性低。鎖定期長。短期不好賣。

但理論上，它們也可能賺到比公開市場更高的長期回報。

這個長期回報溢價，如果真實存在，就能支撐更高的折現(xiàn)率假設(shè)。

邏輯上說得通。

但我要強(qiáng)調(diào)邊界。

公開財報沒有直接寫明。

不是“因為ALDA，所以20年期6.47%”。

這個因果不能硬扣。

我只能說，宏利的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)里，確實有一些長期資產(chǎn)，可能是它敢做高長期假設(shè)的底氣之一。

但這還不是結(jié)論。

再看分紅實現(xiàn)相關(guān)數(shù)據(jù)。

宏利2024年現(xiàn)價比值率是82.8%。

保誠是81.3%。

宏利只高了一點點。

這個數(shù)字讓我沒那么興奮。

如果ALDA優(yōu)勢已經(jīng)充分體現(xiàn)，我原本會期待它和同行拉開更大差距。

現(xiàn)在沒有。

可能是ALDA回報周期還沒到。

也可能是近年市場環(huán)境拉低了表現(xiàn)。

也可能這個優(yōu)勢本來就沒那么大。

這點我不會替它美化。

宏利有長期資產(chǎn)配置能力。也有較高精算假設(shè)。

但從目前公開數(shù)據(jù)看，還不能說它已經(jīng)明顯碾壓同行。

這就是我對宏利的態(tài)度。

認(rèn)可它的產(chǎn)品設(shè)計能力。

認(rèn)可它敢把長期演示做得很激進(jìn)。

但真正買單時，我仍然會盯分紅實現(xiàn)率。盯未來幾年財報。盯RBC。盯長期資產(chǎn)回報兌現(xiàn)。

每家都有自己的小算盤。

客戶也要有自己的算盤。

尤其是宏摯家傳承這種產(chǎn)品。

它不是靠前幾年給你很厚的保證來取勝。

它靠的是未來長期終期紅利兌現(xiàn)。

這個邏輯沒問題。

但你要知道自己押的是什么。

安盛盛利2的2年繳，算不算攪局者？

說到橫向?qū)Ρ龋彩⑹⒗?至尊必須拿出來說。

攪局者來了。

安盛盛利2至尊支持2年期繳費。

這個設(shè)計，直接瞄準(zhǔn)一次性大額配置客戶。

如果同樣是總保費50萬美元。

宏摯傳承、宏摯家傳承是5年交。每年10萬美元。

安盛盛利2是2年交。每年25萬美元。

這不是完全公平的對比。

啟動時間不同。

錢進(jìn)場的速度不同。

但市場上很多客戶，確實會這么問。

那就同臺競技見真章。

安盛盛利2（2年交）第18年IRR率先破6%。

比宏摯傳承早兩年。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。

宏摯傳承是6.00%。

第5年，宏摯傳承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

如果只看賬戶現(xiàn)金價值，安盛更明顯。

第10年，宏摯傳承是70.1萬。

宏摯家傳承是66.4萬。

安盛盛利2是78.2萬。

第30年，宏摯傳承是260.7萬。

宏摯家傳承是292.7萬。

安盛盛利2是320.5萬。

這張表會讓很多人覺得，安盛更強(qiáng)。

但我會拆成兩個問題看。

IRR看效率。

賬戶值看體量。

2年繳的優(yōu)勢，是錢更早進(jìn)場。復(fù)利更早開始滾。

5年繳的優(yōu)勢，是資金壓力更低。對現(xiàn)金流更友好。

如果你本來就準(zhǔn)備一次性繳費，或者短期內(nèi)能把錢全部放進(jìn)去。

我會更偏向安盛2年繳。

預(yù)繳安盛2年，比預(yù)繳宏利5年更合適。

這個判斷我很明確。

但對大多數(shù)家庭來說，一次性繳費壓力不小。

5年繳才是港險投保里更常見的節(jié)奏。

每年10萬美元和每年25萬美元。體感完全不同。

這不是表格里一個數(shù)字能解決的。

如果你的現(xiàn)金流更適合5年分?jǐn)偂?/p>

那宏摯傳承和宏摯家傳承仍然有它們的位置。

不要為了賬戶值更高，把現(xiàn)金流壓得太緊。

短期要用的錢，也別拿來湊這種長期配置。

寫在最后：選它之前，先掂量自己那顆心臟

最后把話說直一點。

宏摯傳承和宏摯家傳承，本質(zhì)上都是高終期紅利邏輯。

它們都沒有復(fù)歸紅利逐年鎖定。

也就是說，沒有那層緩沖墊。

你要拿更高的演示收益，就要接受更高的波動。

這不是缺點。

這是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

但你不能裝作不知道。

沒有復(fù)歸紅利。中途提領(lǐng)時，也會從終期紅利里提。

這會影響后面的高預(yù)期收益。

如果你未來確定要頻繁提領(lǐng)。

這兩款都未必舒服。

如果你接受不了終期紅利波動。

也不建議硬選。

我的最終判斷是這樣。

20年以內(nèi)，宏摯傳承優(yōu)先。

它的前中期收益效率，仍然非常強(qiáng)。

20年以上，宏摯家傳承更值得看。

它從第22年開始反超。第27年登頂6.5%。長期定位更清晰。

一次性或短期大額配置，安盛盛利2的2年繳更合適。

錢早進(jìn)場。賬戶體量更大。這個優(yōu)勢很真實。

但如果你想要穩(wěn)穩(wěn)的逐年鎖定感。

或者你很在意保證回本速度。

或者你未來會頻繁拿錢。

那宏利這兩款，都不是最舒服的選擇。

產(chǎn)品本身沒錯。

錯配才是問題。

港險配置最怕的，不是選了一個有爭議的產(chǎn)品。

而是明明自己需要穩(wěn)，卻買了波動。

明明自己需要靈活，卻買了長期。

明明20年要用錢，卻天天盯50年演示。

這才是真正要謹(jǐn)慎的地方。

大賀說點心里話

宏利這兩款，適合能看懂終期紅利波動的人。如果你還在糾結(jié)怎么買、怎么買更省、哪種繳費期更適合自己，可以把計劃書發(fā)我一起看。有些信息差，不看清楚，確實容易多花錢。