你好，我是大賀。

今天聊一款最近被問得很多的產品。永M「萬N青·星H尊享II」。

它經常被拿來和安S【盛LII至尊】比較。兩款都是香港2年期分紅險里熱度很高的產品。

買之前我也糾結過。尤其是看到一些提領演示，數字確實挺抓人。

但這錢是要花30年的。不是看一張演示表就能決定。

最近有個朋友也在這兩款里選。他最后選了永M。理由很樸素。

保證高。穩健些。

不吹不黑。單看某些前期演示，盛LII至尊確實更刺激。

但我自己會更偏向永M萬N青·星H尊享II。

原因也直接。

它不是靠一個特別漂亮的非保證數字打動你。它在保證收益、歸原紅利、資產配比、悲觀情景、提領規則、貨幣轉換上，都更克制。

我會把它理解成一類產品。

不追短期噱頭。更適合長期放錢。

長期持有這筆錢，我更建議看萬N青·星H尊享II

2026年05月10日這個時間點看，長期儲蓄這件事已經變了。

2025年5月，六大國有銀行同步下調存款利率。1年期定存到0.95%。3年期1.25%。5年期1.30%。

有些中小銀行還出現倒掛。5年期比3年期低。

另一邊，美聯儲在2025年10月降息25個基點。利率區間到3.75%-4.00%。市場還預期2026年繼續降。

利率下行時，長期確定性就更值錢。

這也是我現在看港險時最在意的點。

不是誰演示得更高。是遇到波動時，誰更能守住底線。

香港2年期分紅險市場里，永M【萬N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】都很熱門。

但兩者氣質不一樣。

盛LII至尊更像進攻型。會把部分演示做得很亮。

萬N青·星H尊享II更像防守反擊。保證高。底子穩。提領方案也更寬。

如果是長期持有的錢，我會優先看萬N青·星H尊享II。

不是盛LII不能買。

而是你要接受它更依賴非保證部分。你要能承受中后期的不確定。

對保守家庭。對教育金。對養老補充。對家族長期儲備。

我更愿意把票投給確定性高的那一個。

保證收益和歸原紅利，才是能不能睡得著的底盤

看分紅險，我一直提醒客戶。

演示收益可以看。但別只看演示收益。

保證收益更像底盤。

底盤夠高，車才穩。

萬N青·星H尊享II的長期保證IRR是1%。素材里標注為市場最高。

盛LII至尊是0.23%。

兩者相差4.3倍。

這個差距不小。不是小數點后的審美差異。

看幾個年份。

第15年，萬N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，萬N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，萬N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第40年，萬N青是0.68%。盛LII是0.18%。

這些數字看著不性感。

但這才是真正兜底的錢。

尤其現在銀行長期利率往下走。保證收益的價值會被重新看見。

再看歸原紅利。

分紅險大致有三塊。保證部分。歸原紅利。終期紅利。

終期紅利彈性最大。也最不確定。

歸原紅利更像中間層。它占比越高，產品通常越穩。

20年時，萬N青歸原紅利占比15.80%。盛LII是13.82%。萬N青高1.98%。

30年時，萬N青是12.51%。盛LII是9.49%。萬N青高3.02%。

還有一個更細的指標。

歸原紅利 / 終期紅利比值。

第10年，萬N青是49%。盛LII是29%。

第20年，萬N青是33%。盛LII是25%。

這個比值越高，說明不是把太多希望壓在終期紅利上。

這也是我比較喜歡萬N青的地方。

它不是all in非保證部分。

它有高保證。也保留長期增值空間。

這類結構，我會更放心。

悲觀情景下還能剩多少，比好天氣演示更重要

買港險不能只看順風局。

我自己也買了。也幫很多家庭做過配置。

我更怕一種情況。

演示表很好看。市場一波動，現金價值和提領能力一起變弱。

這時就要看資產配比和悲觀情景。

萬N青·星H尊享II的固定收入資產配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

萬N青的非固定收入資產占比上限，也比盛LII至尊低5%。

固收下限更高。非固收上限更低。

這意味著什么？

波動通常會更小。

當然，固收多不代表一定收益更高。它代表風格更穩。

再看悲觀情景假設。

萬N青·星H尊享II的假設回報年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

跌幅假設更小，通常說明投資組合波動更低。

悲觀IRR也能看出差異。

10年，萬N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，萬N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，萬N青是4.64%。盛LII是4.28%。

這里有個點我會特別提醒。

第10個保單年度，盛LII至尊在悲觀情境下預期回報為0%。可能出現100%回撤。

這個不是說一定會發生。

但它告訴你，遇到差市場時，非保證部分的彈性有多大。

再看悲觀IRR / 預期IRR比值。

10年，萬N青83%。盛LII64%。

20年，萬N青73%。盛LII61%。

30年，萬N青62%。盛LII48%。

這個比值越高，說明從預期到悲觀的落差越小。

我看完這組數據，判斷很明確。

萬N青·星H尊享II更扛波動。

不是它每個數字都最高。

而是它在不利環境下，塌得沒那么狠。

長期產品，怕的不是跑得不夠快。

怕的是中途現金流斷掉。怕的是你需要錢時，剛好趕上回撤。

提領不要只看一個密碼，要看能不能長期用出來

這兩款產品提領方向很不一樣。

盛LII至尊是縱深極致。主打258提領。

永M萬N青更強調橫向覆蓋。包括225、236、247、257。

從第2年到第5年。從5%到7%。

聽起來有點像暗號。

說白了，就是什么時候開始提。每年提多少。

單看一個258，確實吸睛。

但我會問更現實的問題。

教育金要用。養老要用。家庭周轉要用。

不是每個人都剛好適合258。

萬N青的好處是場景更寬。

比如225提領。

第2年起，每年提取總保費5%，也就是20000元。

第10年，萬N青剩余現價347004。盛LII是170410。

第20年，萬N青529246。盛LII119448。

第30年及以后，盛LII無法提領。

萬N青到100年，剩余現價達54019685。

這組數據我會看得很重。

它不是在比誰前幾年更好看。

它是在看一個長期提領方案能不能活下去。

盛LII做不出225，根本原因還是兩點。

保證收益低。歸原紅利占比低。

再看提取順序。

盛LII至尊的提取順序，是先從保額增值紅利及其終期紅利提取。之后再從保證現價及其終期紅利中，通過部分退保支付。

萬N青·星H尊享II不一樣。

它先從累計歸原紅利提取。超過部分才從保證現價及終期紅利中扣除。

這里的差異很關鍵。

盛LII至尊的258提領，前期動用了終期紅利來分擔。

終期紅利不確定。

順風時，演示漂亮。

逆風時，這個狀態會很脆。

我不建議只沖著258去買。

尤其是保守家庭。

尤其是這筆錢未來要穩定提領。

真實世界不是演示表。

市場波動大時，盛LII至尊比萬N青更可能在中后期出現斷單風險。

這個判斷我說得比較直接。

因為這不是審美問題。是現金流問題。

紅利面值保證，不等于現金價值也保證

很多人容易忽略一個細節。

紅利派發后，到底保證了什么？

是面值保證？

還是現金價值也保證？

這兩個差別很大。

永M萬N青·星H尊享II條款寫得很清楚。

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

盛LII至尊也有保證。

但它保證的是保額增值紅利派發后的面值。

現金價值并非保證金額。

這是什么意思？

早期從面值轉換成現金價值，會有折現率。

提領越早，折現率越高。

比如面值看起來有1.5萬。

真正折成現金價值，可能沒那么多。

素材里舉過類似邏輯。第4年1.5萬面值，實際現金價值可能只有1萬。

這里不是說盛LII條款有問題。

條款寫得很清楚。

問題是很多宣傳只講面值。很少講現金價值。

更少講折現。

我會更信現金價值。不會只看面值。

踩過的坑跟你說說。

買分紅險，別只看一個提領密碼。

你要看紅利從哪里來。能不能兌現成現金。遇到市場下行會不會斷。

盛LII至尊的258很漂亮。

但若大部分提領取決于終期紅利，穩定性就要打問號。

萬N青的提領未必每個場景都最炸。

但它更扎實。

貨幣轉換這件小事，長期持有時很要命

長期港險還有一個功能，很容易被低估。

貨幣轉換。

很多人買的時候不在意。

十幾年后，孩子去哪里讀書。家庭資產主要在哪個幣種。退休在哪里生活。

這些都會變。

這時貨幣轉換就很重要。

盛LII至尊在這個功能上，我認為有硬傷。

它轉換保單貨幣時，需要終止舊保單。重新投保新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點和條款，都可能不同。

這不像簡單換幣種。

更像換了一份保單。

你要重新面對新計劃的條件。

永M萬N青·星H尊享II就友好很多。

條款明確寫了，轉換后的保單條款、保障、功能等，與之前保單相同。

從第3個保單周年日起可以申請。

每個保單年度只能申請1次。

申請時間要在保單周年日前30日內。

更重要的是，永M轉換時，總現金價值按當時市場兌換率兌換。

不設調整基數。

市場上有些同類產品會設調整基數。里面會反映新舊資產投資收益、資產價值、資產轉移交易等因素。

聽起來專業。

但對客戶來說，不夠透明。

我更喜歡簡單透明的規則。

你換幣種。按市場匯率換。

保單核心功能不變。

這對長期持有人很重要。

萬N青在貨幣轉換上，更像真正為長期持有設計。

寫在最后：別被非保證數字帶著走

前兩天，香港保監局在最新一期《監管通訊》里，點名批評了一類現象。

用非保證數字博眼球。

風險提醒很弱。

甚至用保單第一年或第二年的分紅實現率吸引消費者，卻忽略后期分紅實現率。

這個提醒很及時。

現在港險市場里，確實有太多內容喜歡放大非保證數字。

看起來很熱鬧。

但長期持有的人，不能只看熱鬧。

你要看保證收益。看歸原紅利。看資產配比。看悲觀情景。看提領順序。看貨幣轉換。

這些東西沒那么刺激。

但它們決定你20年、30年后能不能穩穩拿錢。

我的判斷很明確。

長期持有、注重穩健、希望優先鎖定長期穩定現金流的人，萬N青·星H尊享II更值得放進候選名單。

盛LII至尊適合能接受更高非保證波動的人。

也適合愿意為更激進演示承擔不確定的人。

但如果你問我，給家庭長期儲蓄選一款更安心的。

我會選萬N青。

這不是因為它所有數字都贏。

而是它輸得少。底線高。規則更穩。

長期儲蓄，很多時候不是拼沖刺。

是拼誰能陪你走到最后。

大賀說點心里話

港險不是只看哪張演示表更漂亮。真正該比的，是同樣一筆錢放進去，未來幾十年怎么拿、拿得穩不穩、規則夠不夠清楚。你要是也在糾結這類產品，可以把方案發我，我幫你把關鍵數字和條款拆開看。