你好，我是大賀。

今天聊一款最近被問得很多的產品。永明「萬N青·星H尊享II」。

它經常被拿來和安盛「盛LII至尊」放在一起看。都是香港2年期分紅險里熱度很高的產品。一個偏穩。一個前期預期回報更吸睛。尤其是一些提領演示，盛LII確實很會抓眼球。

但我自己做全球配置，會更看重兩個東西。

確定性。靈活性。

收益數字當然要看。但條款更要看。尤其是多幣種、提領、紅利兌現這些細節。這個細節影響幾十年。

截至2026年05月10日，我再看這兩款產品。我的判斷很明確。

如果你追求長期穩健。希望這筆錢未來能跨幣種使用。也不想把收益過度壓在非保證數字上。我會更偏向永明「萬N青·星H尊享II」。

不是說盛LII不能買。它有自己的亮點。

但它更適合能接受更高非保證依賴的人。保守型家庭。尤其是拿來做教育金、退休金、傳承金的人。這里我會更謹慎。

2年期分紅險很熱，客戶最后為什么選了萬N青

最近香港2年期分紅險確實火。

代表產品就兩款。永明「萬N青·星H尊享II」。安盛「盛LII至尊」。

這兩款的風格很不一樣。

永明這款，關鍵詞是穩健。綜合實力也比較均衡。

盛LII至尊，前期預期回報稍高。個別演示提領很突出。尤其是一些極端提領模式，很容易讓人眼前一亮。

我看到一個客戶的選擇。很真實。

他最后沒有選宣傳更猛的盛LII。選了萬N青·星H尊享II。

原因也很樸素。

保證高。穩健些。

這個選擇，我挺理解。

現在很多港險產品的宣傳，喜歡把非保證數字放得很大。尤其是第一年、第二年的分紅實現率。或者某個很漂亮的提領場景。

看起來很精彩。

但你要注意。分紅險的核心不是一張漂亮演示表。它是幾十年的合同。

香港保監局在最新一期《監管通訊》里，也點名批評了這種現象。

用非保證數字博眼球。風險提醒卻放得很輕。尤其是含非保證收益的分紅產品，這類問題很常見。

這也是我一直提醒大家的地方。

別只看演示收益。要看保證部分。要看紅利結構。要看條款。

做全球配置更是這樣。

孩子未來可能去美國讀書。父母可能考慮澳洲養老。自己也可能在香港、新加坡做資產安排。錢不是靜止的。幣種也不是一成不變的。

過去一年，人民幣跨境使用規模繼續增長。跨境資金流動更頻繁。內地客戶去香港投保也更方便。

多幣種保單的貨幣轉換功能，會越來越重要。

這時候，產品到底是“換個幣種繼續原合同”，還是“終止舊保單重新投新計劃”。差別就很大。

條款就是合同。合同就是一切。

保證IRR差到4.3倍，萬N青這塊贏得很硬

看穩健性，我會先看保證回報。

保證回報不是最性感的數字。但它是底線。

萬N青·星H尊享II長期保證IRR為1%。盛LII至尊只有0.23%。相差4.3倍。

這個差距不小。

具體看幾個年份。

15年，萬N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，萬N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，萬N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，萬N青到1.00%。盛LII是0.23%。

這組數據，我會給很高權重。

分紅險當然看長期預期。但預期不是承諾。保證才是合同里的硬東西。

保守型家庭買港險，最怕什么？

不是收益少一點。

是計劃做了一半，發現底層支撐不夠硬。現金流節奏變得被動。

從保證回報看。萬N青確實更穩。

再看歸原紅利占比。

市面主流分紅險，大致可以拆成三塊。保證部分。歸原紅利。終期紅利。

歸原紅利占比越高，穩健性通常越好。因為它比終期紅利更靠前。也更接近可使用的現金流基礎。

萬N青在中長期的歸原紅利占比，也更占優。

15年，萬N青17.71%。盛LII16.85%。

20年，萬N青15.80%。盛LII13.82%。

30年，萬N青12.51%。盛LII9.49%。

40年，萬N青8.89%。盛LII6.38%。

這里最值得看的是30年。

萬N青高出3.02個百分點。

30年不是一個隨便的年份。它很接近教育金、養老金、家族傳承的真實使用周期。

再換一個角度。

看“歸原紅利/終期紅利”的比值。

5年，萬N青25%。盛LII18%。

10年，萬N青49%。盛LII29%。

20年，萬N青33%。盛LII25%。

30年，萬N青18%。盛LII13%。

40年，萬N青11%。盛LII8%。

這不是一個小細節。

它影響的不只是穩健性。也影響未來能不能持續提領。

我不喜歡把長期現金流計劃，押在過高比例的終期紅利上。

終期紅利有彈性。也有不確定性。

市場順的時候，它很好看。市場不順的時候，它也可能回撤。

萬N青不是收益表上最會炫技的那個。但底層保證更硬。

這點我很看重。

悲觀情景下還能扛住，才是真穩健

再看資產配置。

萬N青固定收入資產范圍是25%-80%。非固定收入資產是20%-75%。

盛LII至尊固定收入資產是20%-80%。非固定收入資產是20%-80%。

差別在哪里？

萬N青固定收入資產下限更高。非固定收入資產上限更低。

說白了。它的資產組合波動會更小一點。

固收類資產占比高，不代表一定收益最高。

但它代表底層更穩。

如果你買這類產品，是為了沖短期高回報。那你可能會覺得無聊。

但如果你是給孩子教育、給家庭養老、給未來換幣使用。無聊反而是優點。

然后看悲觀情景。

萬N青·星H尊享II的悲觀情景投資回報假設年跌幅是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

這個指標很多人會忽略。

但我會看。

它反映的是，市場不太好的時候，產品演示里怎么處理壓力場景。

再看悲觀IRR。

10年，萬N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，萬N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，萬N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，萬N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，萬N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，萬N青4.69%。盛LII4.46%。

15年這一檔，盛LII略高。

但整體看，萬N青多數年份更占優。尤其20年以后，優勢更穩定。

這里還有一個點很刺眼。

第10個保單年度，盛LII至尊悲觀IRR為0%。極端情況下可能出現100%回撤。

這不是說一定會發生。

但合同測算里出現這種壓力結果，我不會輕描淡寫。

家庭現金流規劃，最怕中途出問題。

再看“悲觀IRR/預期IRR”的比值。

這個比值越高，說明悲觀情景和預期情景之間的落差越小。產品波動感也更弱。

10年，萬N青83%。盛LII64%。

15年，萬N青80%。盛LII60%。

20年，萬N青73%。盛LII61%。

30年，萬N青62%。盛LII48%。

70年，萬N青31%。盛LII23%。

80年，萬N青26%。盛LII20%。

這組數據很直觀。

萬N青的預期沒有那么激進。但悲觀情景下掉得也沒那么狠。

我對這類產品的偏好很簡單。

我寧愿少一點夸張演示，也要多一點抗壓能力。

這就是萬N青的價值。

盛LII的258很漂亮，但萬N青的提領取向更實用

提領這塊，很多人容易被一個數字帶走。

盛LII常被提到的是258。

這是縱深極致。

第2年開始。每年提取5%。持續8年這種表達，很抓人。

永明萬N青·星H尊享II走的是另一條路。

它覆蓋的是225、236、247、257。

從第2年到第5年。從5%到7%。

它不是只沖一個最亮眼的提領密碼。它更像是把不同場景都照顧到。

教育金。退休補充。短期周轉。未來跨幣種安排。

做全球配置，靈活性比收益更重要。

這里我更喜歡萬N青的思路。

看一個225超快提領案例。

第2年起，每年提領5%保費。案例里每年提領2萬。

10年后，剩余現金價值。萬N青是347,004。盛LII是170,410。

20年后，萬N青是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII無法提領。萬N青還可以繼續。

到100年，萬N青剩余現金價值達到54,019,685。

這個對比很有意思。

盛LII的258是單點很亮。

但換到225場景，支撐力就不一樣了。

為什么會這樣？

核心在提領規則。

盛LII至尊提領時，會優先從保額增值紅利和相關終期紅利的現金價值里取。之后再從保證現金價值和相關終期紅利中取。

萬N青不一樣。

它優先從累積歸原紅利里提取。歸原紅利不夠時，才從保證現金價值及終期紅利的現金價值里扣。

差別很關鍵。

盛LII的258，前期動用了終期紅利來分擔提領。

終期紅利是不確定的。這個提領演示很漂亮。但我認為它比較脆。

尤其遇到市場波動。中后期就更考驗紅利兌現能力。

還有一個隱藏點。

永明條款寫得很清楚。

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

這句話很值錢。

面值保證。現金價值也保證。

盛LII條款里寫的是，保額增值紅利一經派發，其面值即為保證金額。但現金價值并非保證金額。

這就帶來一個問題。

早期把面值轉成現金價值，會有折現率。

提領越早，折現率越高。

你看到一個面值數字。并不等于你能拿到同等現金價值。

這就是很多提領演示里容易被忽略的部分。

我的判斷很明確。

如果你只追求某一個極致演示，盛LII會更吸睛。

如果你要真實落地、多場景提領、長期不斷檔，萬N青更穩。

尤其是教育金這種場景。

孩子用錢時間很剛性。不能說市場不好就等兩年。

養老金也是一樣。

該拿錢的時候拿不出來。收益演示再漂亮，也沒意義。

換幣規則這個細節，萬N青明顯更友好

這一章我想多說兩句。

因為很多人買多幣種儲蓄險時，最容易忽略貨幣轉換。

但這個功能，未來可能經常用。

比如孩子去美國讀書。你可能要美元。

孩子去英國。可能要英鎊。

父母移民澳洲。可能要澳元。

自己以后在香港置業。可能要港幣。

跨境家庭的資產，不會永遠停在一個幣種里。

過去幾年，跨境資金流動更頻繁。大灣區通行和金融便利度也在提升。

買港險，不能只看當下收益。

還要看未來怎么換幣。換幣時會不會被重置規則。

盛LII至尊在貨幣轉換上，我認為有一個硬傷。

它轉換貨幣時，需要轉換至保險公司可能指定的新計劃。也就是終止舊保單，重新投保為新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點、保單條款，都可能不一樣。

這不是簡單換個幣種。

這更像換了一份合同。

我不喜歡這種不確定性。

因為你今天買的時候，覺得產品功能很好。幾十年后換幣時，新計劃還一不一樣？收益結構還一不一樣？提領規則還一不一樣？

沒人能提前保證。

永明萬N青·星H尊享II在這點上友好很多。

條款明確。第3個保單周年日或之后可以申請貨幣轉換。每個保單年度內只可申請1次。

轉換后，保單日期、保單期滿日、保單年度保持相同。保單主權人、受保人、后補保單主權人、受益人、身故保障支付選項等也保持相同。

更重要的是轉換公式。

萬N青轉換時，總現金價值按照當時市場兌換率兌換。不設調整基數。

市場同類產品常見公式是：

轉換前總現金價值 × 當時兌換率 × 調整基數 = 轉換后總現金價值。

調整基數里面，會包含新舊資產組合投資收益、資產價值差異、資產轉移交易等因素。

這就會導致一個問題。

流程不透明。轉換后的總現金價值，可能低于轉換前。也可能高于轉換前。

很多人問我，“不設調整基數”到底值多少錢？

這句話沒法簡單折算成一個固定金額。

但我可以這么說。

它值的是確定性。

換幣的時候，你知道按市場匯率走。沒有額外調整基數。沒有復雜折扣。沒有新計劃規則重置。

對長期保單來說，這很重要。

我做高凈值家庭配置時，最怕的不是產品某一年少賺一點。

最怕是未來要用功能時，發現條款里藏著一堆變量。

別忽略功能條款。

很多時候，真正拉開差距的，不是演示收益表。是你幾十年后用保單時，合同到底給不給你方便。

寫在最后：萬N青最值錢的地方，就是穩得住

把三塊放在一起看。

保證收益。萬N青長期保證IRR到1%。盛LII是0.23%。差距很清楚。

紅利結構。萬N青歸原紅利占比更高。對長期提領更友好。

悲觀情景。萬N青多數年份悲觀IRR更穩。悲觀IRR/預期IRR比值也更高。

提領功能。盛LII的258漂亮。萬N青覆蓋225、236、247、257。真實場景更寬。

貨幣轉換。盛LII更像換新計劃。萬N青更像原合同換幣種。且不設調整基數。

我的最終判斷很直接。

長期穩健型家庭，我會優先看萬N青·星H尊享II。

尤其是三類人。

第一類，給孩子做教育金的人。

第二類，給自己做退休現金流的人。

第三類，有跨境生活、換幣需求、家族傳承安排的人。

這類錢，不能太激進。也不能太依賴非保證部分。

如果你非常看重某個極致提領演示。也能接受終期紅利和現金價值不確定。盛LII可以研究。

但如果你問我更愿意把長期錢放在哪個結構里。

我的答案是萬N青。

它不是最會講故事的產品。

但它更像一份能陪你走很久的合同。

這在香港儲蓄險里，很難得。

大賀說點心里話

港險不是只比收益表。更要比條款、渠道和長期使用成本。你如果正在看萬N青或盛LII，別急著按演示收益下決定，先把信息差補齊。